创业融资：投资者的兴趣不等于现金

先明确状态，再计算本轮融资总额

一次沟通顺利的通话可能促成交易，但不能证明交易已经达成。初步承诺表示有兴趣，但尚未确定。要问清投资者同意做什么。记录金额、条款、尚未完成的核查和下一步。不要把“我们看好”变成“我们已经融到这笔钱”。

Y Combinator（YC）区分“握手交易”和实际交易。其规则要求有明确的报价和书面的同意，最终文件和资金则在之后落实。这是其自身社区的规则，不是全球通用的法律。清晰的信息有助于跟踪意向，但不等于银行里的现金。 [1]

投资条款清单列出交易的主要条款。它整体上通常不具有约束力，但某些部分可能具有约束力，例如保密条款或限制另寻报价的条款。限制另寻报价，是指对寻求其他报价作出限制。签署前，请律师核查这些部分。英国商业银行也指出，各地规则有所不同。 [2]

• 仅有兴趣：通过通话或消息表达兴趣，条款仍未确定。
• 条款已确认：有明确报价，并已记录所有附带条件。
• 已签署，未付款：文件已签署，但款项仍待支付。
• 现金已到账：银行资金已经核实，法律交割情况另行核查。

为每笔拟议投资保留一条记录

每笔拟议交易用一行记录，而不是每次会面用一行。为它设置唯一编号。写明将进行投资的基金或个人。不要把合伙人的邮件和基金的报价重复计算。注明准确的币种和金额。金额范围应单独记录，不要把范围上限当作已确定的金额。

每行只保留一个当前状态。将旧消息和变更保存为历史记录。条款变化时，注明新的信息来源和日期。附上能证明该状态的邮件或文件链接。只允许需要这些信息的人访问。公开更新中不要披露非公开条款。

共享清单应写明下一项任务及其负责人。这可能是董事会审查或开源检查。尽职调查是指投资前进行的核查。注明谁有权确认这些核查已经完成。不要让电子表格中的标签决定交易是否具有法律约束力。 [2]

• 记录编号、投资方、币种和准确金额。
• 当前状态、凭证链接和最近核查日期。
• 尚未确定的条款或尚未满足的条件、负责人和约定的下一次跟进日期。
• 应付总额（未扣除费用）、已到账现金和任何尚未支付的余额。

用实际到账现金核对本轮融资总额

这个案例是虚构的，不是真实公司的融资。目标总额为 USD 600,000。一家基金已支付 USD 200,000。另一家基金已签署金额为 USD 150,000 的投资文件，但相关条件仍未落实。其他基金对投资 USD 250,000 表示兴趣。假设这些是彼此独立、互不重叠的拟议交易。

这三笔金额合计为 USD 600,000，但这不表示已融得或已收到 USD 600,000。在这个案例中，只有 USD 200,000 已到账。距离目标总额的现金缺口为 USD 600,000 − USD 200,000 = USD 400,000。已签署但未付款的金额仍不计入已到账现金。

清晰的进展更新可以这样写：“截至这一日期，我们已收到 USD 200,000。已签署但未付款：USD 150,000，条件仍未落实。仅有兴趣：USD 250,000。”总额指扣除费用前的金额。扣除费用、过去已支出的款项，或考虑资金使用限制后，可用现金可能更少。请财务人员核查这一余额。仅有资金到账，并不能证明所有法律手续都已完成。

• 分别列出各状态的金额合计，并注明截至日期。
• 不要在多个阶段重复计算同一笔投资。
• 将目标总额的缺口与可用现金分开记录。
• 不要将已签署但未付款的金额标为现金已到账。

问清付款前还需要完成什么

先问：“你们同意的具体金额和条款是什么？”再问还有谁需要批准。列明所有条件、谁有权确认条件已满足，以及日期。若回复取决于领投基金，它仍属于有条件的回复。按照 YC 的具体规则，这种回复不构成握手交易。其他交易可以设有有效的条件。要区分这两种情况。 [1]

有些交易会分批付款，每一批称为一个拨款批次。后续批次可能取决于某个日期或目标。分别跟踪每个批次、其条款和已到账现金。NVCA 当前的示范文件提供了按时间或目标拨款的工具。这些文件只是起点，不是针对你具体情况的法律意见。不要假设每个国家都使用这些文件。 [3]

对于尚未支付的款项，与基金约定跟进日期。持续留意延迟或条款修改。请律师说明已签署文件的要求。仅凭沉默，不能证明对方违约或你有权取消交易。通过安全可靠的联系渠道核实变更后的银行账户信息。不要让人工智能批准付款、签署文件或判定法律权利。

• 谁有最终批准权，还有哪些事项尚未确定或完成？
• 金额是固定的、一个范围，还是附有条件？
• 资金是一次支付，还是分批支付？
• 谁会确认下一步，在哪一天确认？

用人工智能起草进展更新，不要编造确定性

人工智能可以帮助整理笔记并起草状态更新。只向它提供你可以分享的数据。要求每个金额和状态都附有来源链接。让它将未知字段留空。必须由人打开来源并核查事实。清晰的草稿不是资金证明。

为草稿设定规则：不得编造金额、日期或投资者姓名。不得将多个报价合并为一个。不得因为措辞积极，就把报价改记为已到账现金。用电子表格或代码核对合计金额。分享前，将草稿与最新的跟踪表对照。将所有更正及其原因保留在历史记录中。

根据现金余额安排支出，不要依据承诺。将可能收到的未来资金放在单独的情景中。现金可支撑期是指现金还能维持多久。如果款项迟迟未到，与财务人员一起重新审视现金计划。不要因有人声称一次沟通顺利的通话会促成交易，就安排新的支出。在作出有约束力的承诺前，先寻求当地专业意见。

完成财务和法律核查后，再结束该交易记录

财务人员将资金与正确公司的银行记录核对。律师核查法律手续和尚未确定的条款。有些交易不经过投资条款清单，直接签署最终文件。应按实际交易处理，不要机械地遵循一套文件清单。NVCA 提醒，其示范文件必须适合具体情况。 [3]

保留注明日期的交割记录，其中应包含最终文件和审核人员姓名。按顾问的要求更新股权记录。股权结构表是记录谁持有股份的表格。不要将早期草稿用作最终股权记录。部分交割后，仍要持续跟踪未付款部分。如果此前的融资进展更新中状态有误，应予以更正。

这些步骤有助于从种子前轮到 A 轮的创业者提供清晰的进展更新，但不能保证投资者会付款。本指南不构成法律、税务或投资建议。适用法律、交易类型和已签署条款都很重要。请为你的交易寻求合格的当地顾问协助。