Seed 初创公司的现金跑道：如何规划下一步融资

先确认现金事实

现金跑道是现金用完前的月数。若每月净消耗稳定，用银行现金除以每月净现金消耗。净消耗是现金流出减现金流入。它不是损益表项目。[1]

只计算今天可用的现金。先留出已到期的工资、税款、债务和关键供应商款项。每周检查这个数字。不要把预期成交当作现金。[3]

• 可使用的银行现金。
• 预计收款，以及日期和付款可能性。
• 预计付款，以及日期和负责人。
• 触发决策的最低现金线。

建立月度现金路径

收款或成本变化时，简单除法并不够。请按月列出现金流入和流出，直到现金为零。这样能更准确地看到现金跑道。[1]

写明每个重要假设。包括客户付款、招聘、税款和大额账单的日期。把来源说明放在数字旁边。预测是决策工具，不是承诺。

准备基础情形和至少一个较难情形。较难情形中，客户可能晚付，销售可能更慢，或成本可能上升。不要隐藏最伤害计划的情形。

• 基础情形：当前最好的估计。
• 较难情形：现金流入更慢或流出更高。
• 行动情形：较难情形出现时你会做的改变。

把融资轮变成有资金支持的计划

说明这笔钱要买到什么。把每项主要成本连到一个下一步里程碑。里程碑是可以检查的有日期结果。它可以是产品发布、客户使用、付费试点或销售流程测试。

美国小企业管理局说，财务预测应与融资请求相匹配。它也要求说明假设，并在第一年提供月度或季度细节。[2] 在投资人说明中展示这种对应关系。

写下尚未验证的部分。再说明现金如何帮助验证它。不要把预测说成结果。不要向投资人承诺回报。

• 融资金额和覆盖期间。
• 本轮支付的主要工作。
• 里程碑、衡量方法和复盘日期。
• 可能改变计划的风险。

在最低现金线前安排行动

从最低现金线倒推。为每个融资步骤指定负责人和日期。步骤可以包括研究投资人、发送简短更新、首次会议、跟进和法律审阅。推进融资时，也要继续建设产品和销售。

没有适用于每家 seed 公司的安全现金跑道月数。销售周期、市场、轮次规模、团队负荷和投资流程都不同。用自己的预测确定开始时间，并经常复核。

为每种情形写下一项决定。它可以是暂停招聘、调整支出、争取客户付款或调整融资请求。重点是在还有选择时行动。

• 最低现金线及其触发的决定。
• 融资任务、负责人和截止日期。
• 每周的现金和销售管道复盘。
• 每次投资人会议后的明确下一步。

把短跑道当作运营问题

现金跑道很短时，要同时看收入和成本。YC 建议创始人采取行动以维持运营，而不是假定新资金会到来。[3]

不要只因投资人以后可能出资就保留一项成本。不要等待模糊信号。若工资、税款、债务或资不抵债可能有风险，请及早联系董事会、会计师和合格的当地顾问。

若美国发行依赖 Regulation D，SEC 说 Form D 通知应在首次出售后 15 天内提交。这不是融资时间表。请就发行和所在地取得法律意见。[4]

• 削减或延后与下一里程碑关系很弱的支出。
• 保护工资、税款、债务和其他到期义务。
• 记录预测的变更和原因。
• 需要时取得当地法律和财务意见。