∞Respuesta directa
Respuesta directa
No trates una ronda internacional como una sola tarea legal. Primero anota dónde se constituyó la empresa, dónde están los inversores y dónde se verá cada mensaje. Después pide a abogados locales que indiquen qué vía de oferta y reglas de promoción aplican. En Estados Unidos, la regla cambia si haces publicidad. La Regla 506(b) prohíbe la promoción general. La 506(c) la permite solo con compradores acreditados y verificación razonable. [1] [2]
Empieza con un mapa de la oferta
Haz un mapa de la oferta antes de enviar una presentación. Anota el país de la empresa, el país de cada inversor y cada lugar donde una publicación, evento, correo o plataforma pueda llegar a personas.
Después anota el valor ofrecido y la vía prevista. Acciones, notas y otros derechos pueden necesitar revisiones distintas. Una presentación de un contacto puede seguir formando parte de una oferta.
No preguntes solo dónde está la persona fundadora. Pregunta dónde recibe el mensaje el inversor y dónde se constituyó la empresa. Los hechos internacionales pueden cambiar la respuesta.
- Emisor: entidad legal y lugar de constitución.
- Inversor: persona, fondo o empresa y ubicación.
- Mensaje: presentación, publicación, evento, correo o página de plataforma.
- Valor: lo que puede recibir el inversor.
- Vía: oferta privada, oferta pública o plataforma.
Haz la pregunta de Estados Unidos antes de anunciar
Para una oferta estadounidense bajo la Regla 506(b), la SEC dice que no puede haber promoción general ni publicidad. También fija límites y condiciones para compradores no acreditados. [1]
Para la Regla 506(c), la SEC dice que un emisor puede hacer promoción amplia. Pero todos los compradores deben ser inversores acreditados. El emisor debe tomar medidas razonables para verificarlo. [2]
Una vía de Estados Unidos también puede exigir un trámite. La SEC dice que el Form D vence dentro de 15 días desde la primera venta en ofertas Regulation D cubiertas. Los estados aún pueden pedir avisos o tasas. [1] [6]
- ¿Qué exención estadounidense identifica el abogado?
- ¿Una publicación, demo, evento o web será publicidad?
- ¿Quién puede comprar y qué prueba necesita?
- ¿Qué avisos federales y estatales siguen a la primera venta?
Haz la pregunta del Reino Unido antes de enviar promoción
En el Reino Unido, un mensaje puede ser una promoción financiera si invita o induce a una actividad de inversión. La FCA dice que una persona no autorizada no debe comunicarla en el curso de negocio salvo que esté aprobada o exenta. [3]
Es una pregunta sobre el mensaje y sobre el inversor. Revisa la presentación, página de destino, publicación social, guion de evento y cualquier persona que pueda reenviarlos.
No supongas que una revisión legal equivale a una aprobación de la sección 21. La FCA dice que la aprobación debe ser para ese fin y el aprobador puede necesitar ser autorizado para aprobar. [3]
- ¿La empresa o quien comunica está autorizado?
- Si no, ¿qué aprobación o exención se usa?
- ¿Quién puede recibir esta versión del mensaje?
- ¿Qué texto, riesgos y registros pide el abogado?
Trata una plataforma de la UE como una vía propia
Una vía de financiación colectiva de la UE no es solo un enlace público a una presentación. La norma cubre la conexión de intereses de financiación empresarial mediante una plataforma. [4]
La norma no se aplica a ofertas de más de 5 millones de euros en 12 meses, calculados como establece la regla. [4] Pregunta a la plataforma y al abogado cómo se cuenta el importe de tu ronda.
Para cada oferta de financiación colectiva, la norma exige una ficha de información clave. Debe incluir advertencias de riesgo fijadas y ser clara, justa y no engañosa. [4]
- ¿La plataforma está autorizada para este servicio?
- ¿El importe previsto entra en el alcance del régimen?
- ¿Quién prepara y revisa la ficha de información?
- ¿A qué países e idiomas llegará la oferta?
Revisa los límites de oferta pequeña de Australia
ASIC dice que no hace falta un documento de divulgación para una oferta personal si se hicieron ofertas o invitaciones a menos de 20 personas en los 12 meses previos y la nueva oferta no eleva lo recaudado por encima de AUD 2 millones. [5]
ASIC también dice que no debes anunciar la oferta al usar esa exención. [5] Cuenta las ofertas anteriores antes de enviar una nueva invitación. No uses una lista aproximada de contactos.
ASIC recomienda asesoramiento legal para saber si aplica una exención. Es prudente si la ronda tiene inversores extranjeros, una tabla de capital cambiante o varios tipos de mensaje. [5]
- ¿Cuántas personas recibieron ofertas o invitaciones en 12 meses?
- ¿Cuánto se recaudó y cómo se cuenta?
- ¿La oferta es personal y no anunciada?
- ¿Aplica otra regla de divulgación o exención?
Crea un archivo por país, no una suposición legal
Guarda un archivo fechado por cada país objetivo. Conserva el mensaje previsto, tipo de inversor, vía de oferta, importe, consejo, aprobaciones y fechas de trámites.
Da un responsable a cada pregunta. Márcala como abierta, respondida o cambiada. Consulta a un abogado antes de añadir un país, una publicación pública, una plataforma o un cambio importante en los términos.
Este artículo ofrece preguntas generales, no una vía legal para tu ronda. No puede confirmar una exención, aprobar un mensaje ni prometer financiación.
- País y regulador o regla revisada.
- Tipo de inversor y prueba necesaria.
- Versión del mensaje y público.
- Consejo, aprobación, aviso y plazo.
- Tema abierto, responsable y próxima fecha de revisión.
FAQ
Preguntas frecuentes
¿Una exención de Estados Unidos cubre todos los países de inversores?
No. Una exención estadounidense puede ser importante para la oferta en ese país. No elimina reglas donde otro inversor recibe la oferta. Mapea cada país y pide consejo local sobre los hechos completos.
¿Puedo publicar mi presentación antes de elegir una vía de Estados Unidos?
No lo supongas. En la Regla 506(b), la SEC dice que no puede haber promoción general ni publicidad. La Regla 506(c) tiene otras condiciones de comprador y verificación. [1] [2] Pide consejo antes de una difusión pública.
¿Un aviso legal del Reino Unido resuelve la promoción financiera?
No por sí solo. La FCA dice que una persona no autorizada no debe comunicar una promoción financiera salvo que esté aprobada o exenta. [3] Pregunta al abogado qué vía aplica al mensaje y público completos.
¿Una plataforma de financiación colectiva de la UE elimina el trabajo de la persona fundadora?
No. El régimen asigna tareas a la plataforma y a quien busca fondos. También exige una ficha de información clave con advertencias prescritas. [4] Revisa funciones, hechos, traducciones e importe previsto.
¿Qué debo dar primero al abogado local?
Da datos de la entidad, tabla de capital, términos, países objetivo, lista de inversores, mensajes previstos, importe, calendario y ofertas anteriores. Explica lo desconocido. Un archivo claro puede reducir preguntas repetidas.
REF
Fuentes
- 1
U.S. Securities and Exchange Commission
Private Placements - Rule 506(b) ↗ - 2
U.S. Securities and Exchange Commission
General solicitation — Rule 506(c) ↗ - 3
Financial Conduct Authority
PERG 8 Financial promotion and related activities ↗ - 4
- 5
Australian Securities and Investments Commission
Disclosure documents to be provided to potential investors when raising funds ↗ - 6
U.S. Securities and Exchange Commission
Filing a Form D Notice ↗