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Respuesta directa
Un puente puede ampliar el runway entre rondas con valoración. Una nueva ronda seed puede rehacer el plan financiero. Compara necesidad de caja, dilución, términos y tiempo. Un préstamo añade riesgo de pago. Un convertible puede añadir intereses y dilución futura. La ley local importa. [1] [2] [3] [4]
Empieza por la caja
El runway son los meses antes de quedarse sin caja. Proyecta entradas y salidas por mes. Marca el nivel mínimo para proteger nóminas, impuestos, deuda y proveedores.
Un puente es dinero entre rondas con valoración. A menudo lo lidera un inversor actual. Puede comprar tiempo para probar producto o ventas. No arregla por sí solo una mala economía. [1]
- Caja necesaria y meses cubiertos.
- Prueba esperada antes de la próxima ronda.
- Nivel mínimo y fecha de acción.
- Caso base y caso difícil.
Compara tres herramientas
Una nueva seed suele vender acciones a un precio fijado. La nueva emisión diluye a los dueños actuales. Puede añadir derechos de voto o de consejo. También evita pagos programados de un préstamo. [2]
Un convertible empieza como deuda y puede convertirse en acciones. Puede tener intereses, vencimiento, descuento o límite de valoración. Eso dificulta prever la propiedad futura. Un puente con precio fija la propiedad ahora, pero puede reflejar un valor menor. [1]
Un préstamo mantiene la propiedad al inicio. Debe devolverse. Puede dañar el crédito o crear obligación personal. En Reino Unido, los Start Up Loans son préstamos personales sin garantía y con control de crédito. Otros países son distintos. [3]
- Propiedad: ahora o después.
- Coste: intereses, comisiones o devolución.
- Control: votos y derechos.
- Final: próxima ronda, vencimiento o pago.
Mide la dilución real
La dilución es un porcentaje menor tras emitir acciones. Pide una tabla de capitalización. Muestra quién posee qué antes y después.
Calcula descuento, límite, intereses, opciones y precio futuro. Compara el porcentaje del fundador, del equipo y de cada inversor. Pregunta quién asume el riesgo si baja la valoración.
Un puente corto puede ahorrar tiempo. También puede retrasar una decisión difícil. Una seed mayor puede dar más tiempo y más informes. Ningún nombre resuelve el riesgo.
- Valor pre-money y post-money.
- Acciones o importe de conversión.
- Intereses y vencimiento.
- Opciones y derechos del inversor.
Revisa país y documentos
Las reglas de valores cambian por país. En Estados Unidos, una oferta debe registrarse o usar una exención. Regulation D tiene rutas distintas. Form D vence 15 días después de la primera venta. También pueden aplicar reglas estatales. [4]
En Reino Unido, un préstamo, una venta de acciones y un convertible pueden tener efectos fiscales y legales distintos. Otros países tienen sus propias reglas. Usa abogado y contable locales.
Pide todos los términos, comisiones, cartas laterales, pagos, conversiones y derechos. Deja que consejo e inversores actuales revisen conflictos.
- País de la empresa y los inversores.
- Exención o registro local.
- Pago, conversión e incumplimiento.
- Revisión legal y fiscal independiente.
FAQ
Preguntas frecuentes
¿Un puente siempre es convertible?
No. Puede usar acciones preferentes o una nota convertible. Lee intereses, límite y descuento. [1]
¿Una nueva seed siempre diluye más?
No. Depende del precio, importe, opciones y derechos. Compara tablas de capitalización.
¿Un préstamo es más seguro que acciones?
Evita dilución inmediata, pero añade pago y riesgo de crédito. Puede existir obligación personal. [3]
¿Puedo usar reglas de EE. UU. en otro país?
No. Las reglas SEC no sustituyen la ley local. Busca asesoramiento local. [4]
REF
Fuentes
- 1
- 2
British Business Bank
Equity Financing: what it is, how it works, and where to find it ↗ - 3
British Business Bank
Start Up Loans ↗ - 4
U.S. Securities and Exchange Commission
Exempt Offerings ↗