∞直接答案
直接答案
用评分卡把投资论点的检验说清楚。先设停止检查项。再评估市场、团队、客户、资金和条款的证据。总分不能自动通过一个项目。私募投资可能风险高、流动性低，且披露有限。[1]
先定义工作和停止检查项
投资论点说明团队想支持哪类公司。评分卡把论点变成每个项目都要回答的同一组问题。它帮助团队选择下一步核查，不用于预测回报。
在打分前设置停止检查项。一个检查项可能要求放弃、暂停或得到答案。高分不能掩盖紧密的投资组合冲突、阶段不符，或无法核实的重要事实。
未知事实应保持为未知。不要把它改成零分或猜测。为缺口指定负责人和日期。
- 投资范围：阶段、地区、行业和支票金额相符。
- 冲突：已识别并审查紧密的投资组合、买方或团队关系。
- 资料：团队能索取所需的重要事实。
- 流程：指定的人可以暂停或放弃该项目。
评估证据，不评估推介话术
每个领域使用小范围量表。没有证据或不匹配为零分。部分证据为一分。团队能核实的证据为两分。在每个分数旁写下来源和核查日期。
各领域应分开。强团队不等于有需求。大市场不等于买方会付费。分数用来发现缺口，不是结论。
美国小企业管理局建议市场研究检查需求、规模、饱和度和价格。它也指出，直接向客户研究可以回答关于特定买方的问题。[2]
- 市场：明确的买方、需求、替代方案和价格背景。
- 客户：使用、付费工作、重复使用，或方法清楚的测试。
- 团队：相关经验、清晰职责和完成下一步的能力。
- 资金：现金、现金消耗、资金用途和所有权事实。
- 条款与风险：证券、权利、冲突、关键依赖和未完成核查。
核实每个分数背后的说法
问每个说法有什么证明。市场规模幻灯片可能说明一个类别，却不能证明某个买方有问题、有预算或有转换理由。阅读方法、来源日期和限制。
对于公司事实，要求原始记录。它可以是客户合同、银行记录、股权表、产品日志或董事会记录。阅读足够的背景，了解该记录能证明什么，以及不能证明什么。
美国证券交易委员会建议私募投资者考虑财务报表、管理层背景、竞争者、资金计划用途、转让限制，以及自己是否能承受损失。[1] 可用这些问题指导核查，但它们不能替代核查。
- 说法：写下要测试的准确陈述。
- 证据：链接记录、来源和核查日期。
- 限制：说明记录不能显示什么。
- 下一项核查：指定人员、问题和截止日期。
用结果选择下一步
不要设置一个通用通过分数。尚未有收入的项目和有收入的项目需要不同证据。会前先约定决策规则。之后写下项目为何推进、暂停或放弃。
只有停止检查项明确，且重要说法有链接证据时才推进。重要缺口有明确负责人和日期时可以暂停。如果不符合范围、冲突无法处理，或证据对团队流程太弱，就放弃。
把条款放在总分之外。NVCA 的示范文件涵盖核心风险投资融资文件，但 NVCA 说明它们只是起点，需要按情况调整，也不是法律意见。[3] 在美国 Rule 506(b) 发行中，证券受到转让限制，发行人在首次出售后须提交 Form D。请就具体交易和地点取得合格的当地意见。[4]
- 决定：推进、暂停或放弃。
- 理由：范围匹配、证据、风险和未解决缺口。
- 负责人：作出下一步决定的人。
- 记录：审查日期、来源、变化和未解决问题。
FAQ
常见问题
什么是投资论点评分卡？
它是一套可重复使用的问题，用于早期项目审查。它显示是否符合投资范围、已有证据、风险和缺口。它帮助团队选择下一项核查，不预测投资结果。
高总分是否应该表示同意投资？
不应该。高总分不能消除停止检查项。应保留冲突、缺失证据、法律条款和重大风险。人应作出决定。
评分卡能评估没有收入的初创公司吗？
可以，但证据要改变。查看清晰的买方问题、客户研究、测试计划、团队能力、现金事实和条款。不要为不存在的收入给分。
多久应更新一次评分卡？
在审查一组项目后，或发生重大遗漏后更新。保留版本说明。只有团队能说明某一字段会让下次决定更清楚时，才改变该字段。
REF
资料来源
- 1
U.S. Securities and Exchange Commission, Investor.gov
Private Placements under Regulation D – Updated Investor Bulletin ↗ - 2
U.S. Small Business Administration
Market research and competitive analysis ↗ - 3
National Venture Capital Association
Model Legal Documents ↗ - 4
U.S. Securities and Exchange Commission
Private Placements - Rule 506(b) ↗